Η Cenergy Holdings υλοποιεί την ιδανική συνθήκη που αναζητά ένας επενδυτής, τονίζει η Χρυσοχοΐδης Χρηματιστηριακή. Οι στόχοι σε έσοδα και EBITDA επιτυγχάνονται νωρίτερα από τα αναμενόμενα, ταυτόχρονα με την αύξηση των περιθωρίων και τη σταθερή μόχλευση.

Συνήθως, αυτό το “ευτυχές σημείο” επιτυγχάνεται όταν η καινοτομία εμφανίζεται, οι αγορές την αντιλαμβάνονται ως πολύ καλύτερη από τις υπάρχουσες λύσεις και η ζήτηση ξεπερνά τόσο την ικανότητα του καινοτόμου, όσο και του συνεργατικού του περιβάλλοντος, καθώς και την ικανότητα των μιμητών.

Η ενεργειακή μετάβαση τροφοδοτεί την ανάπτυξη της Cenergy

Στην περίπτωση της Cenergy, ο καταλύτης δεν είναι μια επαναστατική καινοτομία, αλλά το μέγεθος της εργασίας που πρέπει να γίνει σε παγκόσμιο επίπεδο για την επίτευξη της ενεργειακής μετάβασης. Η ζήτηση είναι πραγματικά υψηλή. Η ανάγκη για διασύνδεση ηλεκτρικών δικτύων, για σύνδεση ανανεώσιμων πηγών ενέργειας στο δίκτυο, για μεταφορά φυσικού αερίου, και τελευταία για έργα απορρόφησης άνθρακα είναι τεράστια. Η Cenergy πουλάει το αντίστοιχο εργαλείων εκσκαφής κατά την αναζήτηση χρυσού, δηλαδή καλώδια και σωλήνες. Φαίνεται ότι η ζήτηση για αυστηρά καθορισμένα καλώδια και σωλήνες είναι τόσο υψηλή τόσο στις ΗΠΑ, όσο και στην ΕΕ και την Κίνα, που οι κατασκευαστές τρέχουν για να αυξήσουν την ικανότητά τους και μπορούν μόνο να καλύψουν την τοπική προσφορά.

Χρονικά, κατά το δεύτερο εξάμηνο του 2024, η Cenergy χρηματοδότησε με επιτυχία το μεγαλύτερο μέρος των κεφαλαιουχικών δαπανών (Capex) που απαιτούνται για να γίνει μια εταιρεία με ετήσιο EBITDA 400 εκατομμυρίων ευρώ. Όπως επιβεβαιώνει η διοίκηση, όλο το σχέδιο Capex (έργα επέκτασης, βελτίωση γραμμών παραγωγής, πράσινη επέκταση στις ΗΠΑ) αναπτύσσεται επί του εδάφους σύμφωνα με το χρονοδιάγραμμα. Το υπόλοιπο (backlog) αυξάνεται υγιώς καθώς έρχονται νέα έργα, ενώ τα παλαιότερα παραδίδονται με αυξανόμενο ρυθμό. Ταυτόχρονα, τα περιθώρια κέρδους αυξάνονται.

Στην τελευταία τηλεδιάσκεψη αναλυτών, η διοίκηση προέβλεψε ότι το εντυπωσιακό περιθώριο EBITDA του 2024 (16%) θα μπορούσε να επαναληφθεί το 2025. Έχουμε ελαφρώς μειώσει αυτήν την εκτίμηση. Επιπλέον, για πρώτη φορά από το 2020 που παρακολουθούμε την εταιρεία, αναφέρει η Χρυσοχοΐδης, η διοίκηση δεσμεύτηκε σε σχέδιο καταβολής μερίσματος. Η ανακοινωθείσα πρόθεση για αναλογία καταβολής μερίσματος άνω του 20% στο μέλλον είναι αρκετά χαμηλή (1,5% είναι η απόδοση μερίσματος στην τρέχουσα τιμή μετοχής), αλλά είναι αρκετά μεγάλη για να προσθέσει την Cenergy στη λίστα των εταιρειών που πληρώνουν μέρισμα. Η Cenergy αξιολογείται στα 11 ευρώ ανά μετοχή μέσω μιας άσκησης FCF με WACC 8,46% και Risk free rate Rf=4,5%, η οποία περιλαμβάνει μια αναμενόμενη αύξηση της απόδοσης στη διάρκεια της καμπύλης απόδοσης.

Διαβάστε ακόμη