Η Axia διατηρεί τη σύσταση buy για την Titan International, θέτοντας τιμή-στόχο τα 53 ευρώ ανά μετοχή. Σύμφωνα με την ανακοίνωση της Titan International, η εταιρεία προχώρησε στην πώληση του 75% της συμμετοχής της στην Adocim Cimento Beton Sanayi ve Ticaret A.S., η οποία περιλαμβάνει περιουσιακά στοιχεία τσιμεντοβιομηχανίας στην ανατολική Τουρκία. Η συναλλαγή αφορά τη μεταβίβαση του 50% στη Mugla Cimento Sanayi ve Ticaret A.S. και του 25% στη Yurt Cimento Sanayi ve Ticaret A.S., με συνολικά έσοδα σε μετρητά ύψους 87,5 εκατ. δολαρίων.
Η χρηματιστηριακή επισημαίνει ότι τα περιουσιακά στοιχεία που πωλούνται βρίσκονται σε απόσταση από τη νοτιοανατολική Τουρκία, όπου η ζήτηση είναι ισχυρή λόγω των αναγκών ανοικοδόμησης, και περίπου 200 χλμ. από το λιμάνι της Σαμψούντας, γεγονός που δημιουργεί υλικοτεχνικές αναποτελεσματικότητες.
Η συναλλαγή αποτιμά τα ίδια κεφάλαια στα 112 εκατ. ευρώ και την επιχειρηματική αξία (EV) στα 118 εκατ. ευρώ. Τα εκτιμώμενα EBITDA για το 2024 του τομέα Ανατολικής Μεσογείου της Titan ήταν 25 εκατ. ευρώ, εκ των οποίων υπολογίζουμε ότι οι τουρκικές δραστηριότητες συνεισφέρουν περίπου 12 εκατ. ευρώ. Αυτό αντιστοιχεί σε αποτίμηση περίπου 10x EV/EBITDA 2024, σημαντικά υψηλότερη από την αποτίμηση της Titan International, η οποία διαπραγματεύεται σε περίπου 6,9x EV/EBITDA 2024, αναδεικνύοντας την αξία του ομίλου.
Το καθαρό χρέος για το οικονομικό έτος 2024 (FY24) στα προκαταρκτικά αποτελέσματα ανερχόταν σε 630 εκατ. ευρώ. Μετά την εισαγωγή στις ΗΠΑ και τα έσοδα από την πώληση στην Τουρκία, το καθαρό χρέος της Titan International εκτιμάται ότι θα μειωθεί στα 196 εκατ. ευρώ ή 0,3x Καθαρό Χρέος/EBITDA 2024 (εξαιρουμένης της Τουρκίας), ενώ έως το τέλος του 2025 αναμένουμε καθαρό χρέος 67 εκατ. ευρώ και Καθαρό Χρέος/EBITDA 2025 στο 0,1x. Αυτό παρέχει στον Όμιλο Titan σημαντική στρατηγική ευελιξία, σημειώνει η Axia.
Διαβάστε ακόμη
