Οι τιμές του πετρελαίου θα μπορούσαν να εκτοξευθούν στα 100 δολάρια ανά βαρέλι μέσα στους επόμενους 12 έως 18 μήνες, και οι τιμές του χρυσού στα 3.000 δολάρια ανά ουγγιά, αναφέρουν οι αναλυτές της Citi.

Ο χρυσός, ο οποίος σήμερα διαπραγματεύεται στα 2.016 δολάρια, θα μπορούσε να εκτιναχθεί κατά περίπου 50%, εάν οι κεντρικές τράπεζες αυξήσουν απότομα τις αγορές του κίτρινου μετάλλου, ενός πιθανού στασιμοπληθωρισμού, ή σε περίπτωση βαθιάς παγκόσμιας ύφεσης, δήλωσε στο CNBC ο Aakash Doshi, επικεφαλής της Citi για την έρευνα εμπορευμάτων στη Βόρεια Αμερική.

«Η πιο πιθανή πορεία προς τα 3.000 δολάρια/ουγγιά χρυσού είναι η ταχεία επιτάχυνση μιας υπάρχουσας αλλά αργά κινούμενης τάσης: η αποδολαριοποίηση στις κεντρικές τράπεζες των αναδυόμενων αγορών που με τη σειρά της οδηγεί σε κρίση εμπιστοσύνης στο δολάριο ΗΠΑ», έγραψαν οι αναλυτές της Citi, συμπεριλαμβανομένου του Doshi.

Αυτό θα μπορούσε να διπλασιάσει τις αγορές χρυσού από τις κεντρικές τράπεζες, αμφισβητώντας την κατανάλωση κοσμημάτων ως τον μεγαλύτερο μοχλό της ζήτησης χρυσού, διευκρίνισε ο Doshi.

Οι αγορές χρυσού από τις κεντρικές τράπεζες έχουν «επιταχυνθεί σε επίπεδα ρεκόρ» τα τελευταία χρόνια, καθώς επιδιώκουν να διαφοροποιήσουν τα αποθέματα και να μειώσουν τον πιστωτικό κίνδυνο, δήλωσε η Citi. Οι κεντρικές τράπεζες της Κίνας και της Ρωσίας ηγούνται των αγορών χρυσού, ενώ η Ινδία, η Τουρκία και η Βραζιλία, αυξάνουν επίσης τις αγορές ράβδων.

Οι κεντρικές τράπεζες του κόσμου έχουν διατηρήσει δύο διαδοχικά έτη καθαρών αγορών χρυσού άνω των 1.000 τόνων, ανέφερε το Παγκόσμιο Συμβούλιο Χρυσού τον Ιανουάριο.

«Αν αυτό πάει και πάλι να διπλασιαστεί πολύ γρήγορα στους 2.000 τόνους, πιστεύουμε ότι αυτό θα ήταν πραγματικά πολύ ανοδικό για τον χρυσό», δήλωσε ο Doshi στο CNBC.

Παγκόσμια ύφεση;

Ένα άλλο έναυσμα που θα μπορούσε να οδηγήσει τον χρυσό στα 3.000 δολάρια θα ήταν μια «βαθιά παγκόσμια ύφεση» που θα μπορούσε να ωθήσει τα Ομοσπονδιακά Αποθέματα των ΗΠΑ να μειώσουν γρήγορα τα επιτόκια.

«Αυτό σημαίνει ότι τα φρένα έχουν κοπεί, όχι στο 3%, αλλά στο 1% ή χαμηλότερα – αυτό θα μας οδηγήσει στα 3.000 δολάρια», δήλωσε ο Doshi, σημειώνοντας ότι αυτό είναι ένα σενάριο χαμηλής πιθανότητας.

Οι τιμές του χρυσού τείνουν να μοιράζονται μια αντίστροφη σχέση με τα επιτόκια. Καθώς τα επιτόκια πέφτουν, ο χρυσός γίνεται πιο ελκυστικός σε σύγκριση με τα περιουσιακά στοιχεία σταθερού εισοδήματος, όπως τα ομόλογα, τα οποία θα απέδιδαν ασθενέστερες αποδόσεις σε ένα περιβάλλον χαμηλών επιτοκίων.

Το επιτόκιο αναφοράς της Fed κυμαίνεται μεταξύ 5,25% και 5,5% από τον Ιούλιο του 2023, το υψηλότερο από τον Ιανουάριο του 2001, όταν εκτινάχθηκε στο 6% μετά την έκρηξη της φούσκας dot-com. Οι αγορές αναμένουν ότι η Fed θα μειώσει τα επιτόκια τον Μάιο ή τον Ιούνιο.

Ο στασιμοπληθωρισμός – ένας αυξανόμενος ρυθμός πληθωρισμού, μια επιβράδυνση της οικονομικής ανάπτυξης και μια αύξηση της ανεργίας – θα μπορούσε να αποτελέσει άλλο έναυσμα, αν και ο Doshi δήλωσε ότι υπάρχει «πολύ χαμηλή πιθανότητα» ενός τέτοιου σεναρίου.

Ο χρυσός θεωρείται ασφαλές καταφύγιο και τείνει να αποδίδει καλά σε περιόδους οικονομικής αβεβαιότητας, όταν οι επενδυτές απομακρύνονται από τα πιο ριψοκίνδυνα περιουσιακά στοιχεία, όπως οι μετοχές.

Πέρα από αυτές τις τρεις πιθανές αφορμές, η Citi υποστηρίζει ότι η βασική της υπόθεση για τον χρυσό είναι τα 2.150 δολάρια το δεύτερο εξάμηνο του 2024 και η τιμή του χρυσού να είναι κατά μέσο όρο λίγο πάνω από τα 2.000 δολάρια το πρώτο εξάμηνο. Ένα νέο ρεκόρ θα μπορούσε να επιτευχθεί προς το τέλος του 2024, πρόσθεσε ο Doshi.

Το πετρέλαιο στα 100 δολάρια

Ένα άλλο σενάριο μπαλαντέρ που τονίζεται στην έκθεση της Citi ήταν οι τιμές του πετρελαίου να αγγίξουν και πάλι τριψήφιο αριθμό.

Οι καταλύτες για να φτάσει το πετρέλαιο τα 100 δολάρια ανά βαρέλι περιλαμβάνουν τους υψηλότερους γεωπολιτικούς κινδύνους, τις βαθύτερες περικοπές του ΟΠΕΚ+ και τις διαταραχές της προσφοράς από βασικές πετρελαιοπαραγωγικές περιοχές, δήλωσε ο Doshi.

Ο συνεχιζόμενος πόλεμος Ισραήλ-Χαμάς δεν έχει επηρεάσει την παραγωγή ή τις εξαγωγές πετρελαίου, με τη μόνη σημαντική επίπτωση να είναι οι επιθέσεις των Χούτι από την Υεμένη σε πετρελαιοφόρα και άλλα πλοία που διασχίζουν την Ερυθρά Θάλασσα.

Ο μεγάλος παραγωγός πετρελαίου Ιράκ έχει επηρεαστεί από τη σύγκρουση και οποιαδήποτε περαιτέρω κλιμάκωση θα μπορούσε να πλήξει άλλους μεγάλους προμηθευτές του ΟΠΕΚ+ στην περιοχή, δήλωσε η Citi.

Οι πρόσφατες εξελίξεις δείχνουν ότι οι εντάσεις αυξάνονται στα σύνορα μεταξύ Ισραήλ και Λιβάνου, αυξάνοντας τους φόβους ότι ο πόλεμος στη Γάζα θα μπορούσε να εξαπλωθεί και αλλού στη Μέση Ανατολή.

Ο Doshi δήλωσε ότι το Ιράκ, το Ιράν, η Λιβύη, η Νιγηρία και η Βενεζουέλα είναι ευάλωτα σε διαταραχές του εφοδιασμού, με την πολιτική αυστηρότερων κυρώσεων των ΗΠΑ στο Ιράν και τη Βενεζουέλα να είναι ενδεχομένως στα σκαριά.

Άλλοι γεωπολιτικοί κίνδυνοι, όπως ο εφοδιασμός με ρωσικό πετρέλαιο, σε περίπτωση που η Ουκρανία επιτεθεί με μη επανδρωμένα αεροσκάφη στα ρωσικά διυλιστήρια, δεν μπορούν να αποκλειστούν, έγραψαν οι αναλυτές της Citi. Ο Doshi υποστήριξε ότι η βασική τους υπόθεση για το πετρέλαιο βρίσκεται γύρω στα 75 δολάρια ανά βαρέλι για το έτος.

Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του παγκόσμιου δείκτη αναφοράς Brent για τον Απρίλιο διαπραγματεύονταν στα 83,56 δολάρια το βαρέλι, ενώ τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του αμερικανικού West Texas Intermediate για τον Μάρτιο βρίσκονταν στα 79,13 δολάρια το βαρέλι.